• 1,5 Milliarden US-Dollar Gewinn:
    Tether steigerte seinen operativen Nettogewinn im zweiten Quartal, obwohl der gesamte Stablecoin-Markt leicht an Volumen verlor.
  • USDT wächst weiter:
    Die umlaufende Menge des Stablecoins stieg auf 184,6 Milliarden US-Dollar. Damit kontrolliert Tether inzwischen mehr als 60 Prozent des Marktes.
  • US-Anleihen als Gewinnmotor:
    Der Großteil der Erträge stammt aus kurzfristigen US-Staatsanleihen und Geldmarktgeschäften.
  • Goldreserven wachsen weiter:
    Tether reduzierte besicherte Kredite, stockte seine Goldbestände auf mehr als 146 Tonnen auf und hält zusätzlich Bitcoin sowie weitere Beteiligungen in seinen Reserven.
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Tether dominiert den Stablecoin-Markt

Während der Stablecoin-Markt im zweiten Quartal 2026 insgesamt an Volumen verlor, setzte Tether seinen Wachstumskurs fort. Der Emittent des Stablecoins USDT erzielte zwischen April und Juni laut eines Quartalsberichts einen operativen Nettogewinn von rund 1,5 Milliarden US-Dollar.

Gleichzeitig stieg die ausgegebene Menge an USDT gegenüber dem Vorquartal um 446 Millionen US-Dollar auf etwa 184,6 Milliarden US-Dollar. Damit kontrollierte Tether zum Quartalsende mehr als 60 Prozent des weltweiten Stablecoin-Marktes.

Tether: Milliarden aus US-Anleihen

Der Gewinn stammt vor allem aus Tethers umfangreichem Portfolio an kurzfristigen US-Staatsanleihen und Repo-Geschäften. Dabei handelt es sich um besicherte Geldmarkttransaktionen, bei denen Kapital kurzfristig gegen Wertpapiere verliehen wird. Allein US-Treasury-Bills machten zum 30. Juni rund 114,96 Milliarden US-Dollar der Reserven aus.

Weitere 18,63 Milliarden US-Dollar lagen in täglich fälligen Reverse Repos, 6,99 Milliarden US-Dollar in länger laufenden Repo-Positionen. Insgesamt entfielen rund 140,64 Milliarden US-Dollar auf liquide Mittel, Cash-Äquivalente und kurzfristige Einlagen.

Die hohe Gewichtung kurzlaufender Staatspapiere koppelt Tethers Ertragskraft direkt an das Zinsniveau am US-Geldmarkt.

4,11 Milliarden USD Puffer

Dass Tether seine Dominanz weiter ausbauen konnte, ist vor allem vor dem Marktumfeld bemerkenswert. Während die gesamte Marktkapitalisierung aller Stablecoins im zweiten Quartal laut Coingecko um 1,6 Prozent von 309,9 auf 305,1 Milliarden US-Dollar zurückging, legte die umlaufende USDT-Menge weiter zu.

Der Stablecoin-Markt verlor im zweiten Quartal leicht an Volumen, während Tether seine Dominanz weiter ausbaute
Der Stablecoin-Markt verlor im zweiten Quartal leicht an Volumen, während Tether seine Dominanz weiter ausbaute. Quelle: Coingecko

Zum Stichtag wies Tether Vermögenswerte von rund 187,75 Milliarden US-Dollar und Verbindlichkeiten von 183,64 Milliarden US-Dollar aus. Die Reserven überstiegen die Verpflichtungen damit um rund 4,11 Milliarden US-Dollar.

Die Zahlen wurden von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft BDO im Rahmen einer Bescheinigung geprüft. Dabei handelt es sich jedoch nicht um einen vollständigen IFRS-Jahresabschluss, sondern um eine Momentaufnahme der Vermögenslage zum 30. Juni.

Tether baut Goldreserven aus

Parallel passte Tether seine Reserveallokation weiter an. Das Unternehmen reduzierte den Bestand besicherter Kredite und stockte seine Goldreserven um weitere 14 Tonnen auf. Insgesamt hält Tether inzwischen mehr als 146 Tonnen Gold.

Auch Bitcoin (BTC) sowie weitere Beteiligungen bleiben Teil der Reservestrategie. CEO Paolo Ardoino zeigte sich entsprechend zufrieden: „Das zweite Quartal hat die Stärke von Tethers Reservestrategie unter realem Marktdruck gezeigt.“

Fazit: Tether wird zum Zinskonzern

Tethers Geschäftsmodell profitiert nicht nur von der Größe von USDT, sondern vor allem von der Differenz zwischen unverzinsten Stablecoin-Verbindlichkeiten und verzinsten Reserveanlagen. Solange USDT wächst und kurzlaufende US-Staatsanleihen attraktive Renditen liefern, produziert diese Struktur hohe laufende Erträge.

Der Ausbau von Gold und Bitcoin erweitert zwar die Reservebasis, erhöht aber zugleich den Anteil marktpreisabhängiger Vermögenswerte. Für den Stablecoin-Markt bleibt Tether damit weniger ein reiner Token-Emittent als ein globaler Verwalter digitaler Dollarliquidität und inzwischen ein zentraler Liquiditätsanker des globalen Kryptohandels.