Wenn Du neu im Bereich des Tradings bist, möchtest Du sicher verstehen, wie die Märkte ihre Dynamik entwickeln und welche Rolle die Volatilität dabei spielt. Genau hier kommt der VIX Index ins Spiel. Der VIX (CBOE Volatility Index) ist ein bedeutender Market Sentiment Indikator, der die Volatilität am Finanzmarkt misst und oft als „Angstbarometer“ bezeichnet wird.
In diesem Artikel werden wir den VIX Index detailliert beleuchten und Dir alle relevanten Informationen für einen erfolgreichen Einstieg in dieses faszinierende Thema liefern. Wir werden erklären, was der VIX Index genau ist und wie er berechnet und interpretiert wird. Außerdem werden wir auf die Bedeutung der Volatilität im Trading eingehen und untersuchen, wie der VIX Index als Indikator für die Marktbewegung dienen kann.
Was ist der VIX Index? - Erklärung und Bedeutung
Der VIX Index, offiziell bekannt als CBOE Volatility Index, ist ein wichtiger Indikator, der die erwartete Volatilität am US-amerikanischen Aktienmarkt misst. Er wurde erstmals 1993 von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) eingeführt und wird oft als „Angstbarometer“ bezeichnet. Der VIX Index gilt als eines der bekanntesten Maßstäbe für die Marktvolatilität und wird von Investoren, Analysten und Tradern weltweit intensiv beobachtet.
Die Abkürzung „VIX“ steht für „Volatility Index“ oder auf Deutsch „Volatilitätsindex“. Seine Hauptrolle besteht darin, die erwartete Schwankungsbreite des S&P 500 Index über die nächsten 30 Tage zu messen. Der S&P 500 Index ist ein bedeutender Aktienindex, der die Wertentwicklung der 500 größten börsennotierten Unternehmen in den USA abbildet.
Der VIX Index misst daher die implizite Volatilität des S&P 500 und gibt Aufschluss darüber, wie stark die Investoren erwarteten, dass sich der Index in naher Zukunft bewegen wird.
Wie wird der VIX Index berechnet und interpretiert?
Der VIX Index wird aus den aktuellen Optionspreisen von verschiedenen S&P 500 Optionen abgeleitet, die sowohl Calls als auch Puts umfassen. Diese Optionen müssen über einen bestimmten Zeitraum bis zum Verfallsdatum verbleiben, normalerweise etwa 23 bis 37 Tage. Die Berechnung des VIX Index basiert auf dem Black-Scholes-Modell, das auch zur Bewertung von Optionen verwendet wird.
Die Rolle von Optionen beim VIX
Optionen sind Finanzderivate, die es Investoren ermöglichen, das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis (dem Ausübungspreis) zu einem späteren Zeitpunkt (dem Verfallsdatum) zu kaufen oder zu verkaufen.
Calls sind eine Art von Optionen, die dem Inhaber das Recht geben, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis (dem Ausübungspreis) während der Laufzeit der Option zu kaufen. Der Käufer eines Call-Optionskontrakts spekuliert darauf, dass der Preis des Vermögenswertes steigen wird.
Puts sind eine andere Art von Optionen, die dem Inhaber das Recht geben, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis (dem Ausübungspreis) während der Laufzeit der Option zu verkaufen. Der Käufer eines Put-Optionskontrakts spekuliert darauf, dass der Preis des Vermögenswertes fallen wird.
Die Schritte zur Berechnung des VIX Index sind komplex, aber im Wesentlichen lässt sich die Prozedur in folgende Schritte unterteilen:
- Auswahl der Optionskontrakte: Es werden zwei Gruppen von Optionen ausgewählt, die auf dem S&P 500 Index basieren und Verfallstermine zwischen 23 und 37 Tagen in der Zukunft haben.
- Zeit bis zum Verfall und risikofreier Zinssatz: Die verbleibende Zeit bis zum Verfall der ausgewählten Optionen wird in Tagen gemessen und in Minuten aufgeteilt. Der risikofreie Zinssatz wird verwendet, um den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen.
- Auswahl und Startwert: Es werden nur bestimmte Optionen ausgewählt, die sich direkt am Geld (at-the-money) oder außerhalb des Geldes (out-of-the-money) befinden. Illiquide Optionen werden ausgeschlossen. Ein spezieller Wert, der Startwert, wird berechnet, um den Startpunkt für die Berücksichtigung der ausgewählten Optionen zu bestimmen.
- Gewichtung der einzelnen Optionen: Die ausgewählten Optionen werden basierend auf ihren Abständen zum Startwert gewichtet. Optionen, die näher am Geld sind, haben einen größeren Einfluss auf das Endergebnis.
- Volatilität für beide Verfallstermine und endgültiger VIX-Indexwert: Die Volatilität wird für die beiden Gruppen von Optionen berechnet und miteinander interpoliert, um eine genauere Schätzung der Markterwartungen zu erhalten. Schließlich wird die berechnete Volatilität in eine Standardabweichung umgewandelt und mit 100 multipliziert, um den endgültigen VIX-Indexwert zu erhalten.
Der berechnete Wert des VIX Index wird in Prozentpunkten ausgedrückt und gibt die erwartete jährliche Schwankungsbreite des S&P 500 Index innerhalb der nächsten 30 Tage an.
Interpretation des VIX-Werts
Um dies besser zu verstehen, nehmen wir an, der VIX Index beträgt 20 %. Dies bedeutet, dass die Marktteilnehmer erwarten, dass der S&P 500 Index in einer Spanne von ungefähr 20 % um seinen aktuellen Preis schwanken wird, wenn man diese Volatilität über ein ganzes Jahr hochrechnet.
Die implizierte Volatilität über die nächsten 30 Tage, kannst du daher berechnen, indem du den VIX-Wert durch Wurzel aus 12 teilst. Für einen VIX-Wert von 20 entsteht so ein Erwartungswert von 5,77 über die nächsten 30 Tage.
Die implizite Volatilität wird oft als eine Art Wahrscheinlichkeitsverteilung betrachtet, bei der die meisten möglichen Indexstände des S&P 500 Index innerhalb eines bestimmten Zeitraums um einen durchschnittlichen Wert herum liegen. Man kann es sich vorstellen, wie eine Glockenkurve, bei der die meisten Datenpunkte nahe dem höchsten Punkt der Kurve liegen.
In unserem Fall geht es darum, die möglichen Indexstände des S&P 500 Index in den nächsten 30 Tagen zu betrachten. Diese möglichen Werte werden auf der Glockenkurve dargestellt. Die 30-tägige implizite Volatilität des VIX Index entspricht dabei einer bestimmten Maßeinheit auf dieser Glockenkurve, die sich auf den aktuellen Indexstand bezieht. Es ist so, als ob der Markt basierend auf den Optionspreisen eine „Wette“ darauf abschließt, wie weit sich der S&P 500 Index von seinem aktuellen Wert entfernen könnte.
Stell es dir vor, wie die Streuung von möglichen Ereignissen in einem bestimmten Zeitraum. Je höher die implizite Volatilität ist, desto weiter könnten sich die Indexstände vom aktuellen Wert entfernen und umgekehrt. Es ist ein wichtiges Konzept für Anleger und Trader, um die erwartete Unsicherheit und das mögliche Risiko am Markt zu verstehen und entsprechend darauf reagieren zu können.
Die Bedeutung der Volatilität im Trading
Volatilität ist ein wichtiger Begriff für Investoren und Trader, der die Schwankungen oder Veränderungen der Preise von Finanzprodukten wie Aktien, Währungen und Rohstoffen beschreibt. Wenn der Markt volatil ist, bedeutet das, dass die Preise sich schnell und stark ändern können. Ist der Markt dagegen weniger volatil, bleiben die Preise relativ stabil. Die Volatilität gibt uns also einen Einblick in die Bewegung und Unsicherheit des Marktes.
Einflussfaktoren und Auswirkungen von Volatilität
Volatilität wird oft als Risiko betrachtet, da sie Unvorhersehbarkeit und Unsicherheit für Anleger bedeutet. Hohe Volatilität kann zu Verlusten führen, während niedrige Volatilität in der Regel mit einem Anstieg der Kurse einhergeht.
Für Anleger ist es wichtig, die Volatilität des Marktes zu verstehen und zu berücksichtigen, da sie Auswirkungen auf die erwarteten Renditen haben kann. Studien haben gezeigt, dass höhere Volatilität mit einer höheren Wahrscheinlichkeit eines fallenden Marktes und niedrigere Volatilität mit einer höheren Wahrscheinlichkeit eines steigenden Marktes einhergeht.
Verschiedene Faktoren können Einfluss auf die Volatilität nehmen. In Regel sind illiquide Märkte von Marktteilnehmern leichter zu bewegen. Großen Einfluss auf die Volatilität und den VIX Index nehmen vorwiegend folgenden Daten:
- Politische Entwicklungen: Die Politik spielt eine große Rolle für die Volatilität der Märkte. Entscheidungen der Regierung, wie Steuern, Handelsabkommen oder Ausgaben, können die Wirtschaft und bestimmte Branchen beeinflussen. Wenn es politische Überraschungen gibt oder Gerüchte über neue politische Maßnahmen auftauchen, können die Märkte stark reagieren.
- Wirtschaftliche Indikatoren: Wirtschaftliche Daten geben uns Informationen über den Gesundheitszustand der Wirtschaft. Positive Wirtschaftsdaten können zu einem Anstieg der Aktienkurse führen, während verfehlte Erwartungen das Gegenteil bewirken können. Beispiele für wichtige Indikatoren sind die Arbeitslosenquote, die Inflationsrate und das Wachstum der Wirtschaft.
Wie kann der VIX Index als Indikator für die Marktbewegung dienen?
Trader nutzen den VIX als Indikator für die Marktbewegung, da er wichtige Informationen über die Stimmung der Investoren und die erwartete Volatilität liefert. Ein hoher VIX kann auf mögliche Unsicherheiten und Turbulenzen am Markt hinweisen, während ein niedriger VIX auf eine mögliche Stabilität und Beruhigung der Märkte hindeuten kann.
Der VIX Indikator ist darüber hinaus Bestandteil vieler quantitativer Modelle, die versuchen, Rückschlüsse auf zukünftige Bewegungen zu ziehen. Als Beispiel sind hier etwa sogenannte VIX-Yield-Curve Cycles zu nennen.
Die Zinsstrukturkurve ist die Differenz zwischen den Zinsen von langfristigen und kurzfristigen Anleihen und gilt als führender Indikator für Rezessionen. Die Forschung zeigt, dass die Kombination von VIX Index und Zinsstrukturkurve in der Vorhersage von Rezessionen wirksamer ist als der Zinskurvenspread allein.
Die Kombination dieser beiden Faktoren ermöglicht es, die Wechselwirkung zwischen der Geldpolitik (Zinsstrukturkurve) und den Informationen aus den Finanzmärkten (implizite Volatilität) zu erfassen.
VIX Index Strategien: Mit dem VIX traden
Der VIX Index bietet Tradern eine Fülle von Möglichkeiten, da er die implizite Volatilität am Aktienmarkt widerspiegelt. Hier sind einige beliebte Handelsansätze, die mit dem VIX Index verfolgt werden können:
Welche Trading-Ansätze können mit dem VIX Index verfolgt werden?
Da der VIX oft als „Angstindex“ bezeichnet wird, können Trader ihn verwenden, um die Marktstimmung und das Risikosentiment zu analysieren. Ein hoher VIX-Wert deutet auf erhöhte Marktunsicherheit und mögliche Abwärtsbewegungen hin, während ein niedriger VIX-Wert auf ruhigere und bullischere Marktbedingungen hindeutet. Trader können den VIX verwenden, um mögliche Wendepunkte im Markt zu identifizieren.
Wie kann ich den VIX traden?
Der VIX Index hat derivative Instrumente wie Futures und Optionen, die es Tradern ermöglichen, auf die zukünftige Volatilität zu spekulieren. VIX-Futures werden oft als Absicherungsinstrumente verwendet, um Portfolios gegen Marktabschwünge zu schützen. Trader können auch direktionale Wetten auf die zukünftige Volatilität eingehen, indem sie VIX Futures handeln.
Der Broker eToro ermöglicht beispielsweise, VIX Futures zu handeln. Futures sind standardisierte Finanzkontrakte, die es den Parteien ermöglichen, eine Vereinbarung über den zukünftigen Kauf oder Verkauf eines bestimmten Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis und zu einem festgelegten Zeitpunkt zu treffen.
VIX Index vs. andere Indikatoren
Der VIX Index ist ein wichtiger Indikator, der die Marktvorhersagen und -reaktionen hinsichtlich der erwarteten Volatilität widerspiegelt. Im Vergleich zu anderen Indikatoren kann der VIX Index in Kombination mit ihnen verwendet werden, um ein umfassenderes Bild des Marktsentiments zu erhalten.
| Kriterium | VIX Index | Fear and Greed Index | Put-Call-Ratio | Bollinger Bänder |
|---|---|---|---|---|
| Messobjekt | Volatilität | Marktsentiment | Marktrisikoempfinden | Volatilität |
| Berechnung | Optionen auf S&P 500 Index | Verschiedene Faktoren | Verhältnis von Put- und Call-Optionen | Dynamisch um gleitenden Durchschnitt eines Vermögenswerts |
| Interpretation | Erwartete Volatilität und Unsicherheit | Gier vs. Angst | Pessimistisch vs. Optimistisch | Volatilität vs. Kursbewegung |
| Marktauswirkung | Steigender VIX: Marktunsicherheit | Hoher Indexwert: Gier, Niedriger Indexwert: Angst | Hohe Put-Call-Ratio: Pessimistische Stimmung | Enge Bänder: Geringe Volatilität, Breite Bänder: Hohe Volatilität |
| Handelsansätze | Absicherung, Marktvolatilität | Sentimentbasierte Tradingstrategien | Konträrer Ansatz, Timing des Markts | Volatilitätsbasierte Tradingstrategien |