Es war eine ereignisreiche Woche auf dem Bitcoin-Markt, mit einem Anstieg großer öffentlicher Käufer wie MacroStrategy und der Luna Foundation Guard, die bedeutende Bitcoin-Käufe ankündigten oder abschlossen.

Da Bitcoin einen deterministischen Angebotsplan und eine ultimative Angebotsobergrenze hat, stellen diese Ereignisse einen weiteren Schritt in Richtung der Wahrnehmung von Bitcoin durch den Markt als eine Form von unberührten Sicherheiten dar.

Der Markt bewegte sich in dieser Woche in einer relativen Spanne zwischen einem Tiefststand von 44.427 US-Dollar und einem Höchststand von 48.083 US-Dollar und konsolidierte sich nach der jüngsten Preisrallye.

Disclaimer: Dieser Report basiert auf Daten und dem wöchentlichen Newsletter in englischer Sprache von Glassnode und wird in dieser Form nur bei Bitcoin2Go erscheinen. Wir freuen uns, euch jede Woche die frischen Glassnode On-Chain Daten für den Bitcoin präsentieren zu dürfen.

Bitcoin Kurs in KW 14/2022 - Grafik
Bitcoin Kurs in KW 14/2022

Die Wahrnehmung und Nutzung von Bitcoin als eine Form von Wertaufbewahrungsmittel ist ein stetig wachsender Trend, der sich auf neue Anwendungen und Anwendungsfälle erstreckt.

Die Luna Foundation Guard (LFG) war während der gesamten letzten Woche ein dominanter Käufer, mit der ultimativen Absicht, die angesammelten BTC als Backstop für den algorithmischen Stablecoin UST zu verwenden.

Darüber hinaus waren die Zuflüsse in WBTC, kanadische ETFs und allgemeine Anlegerakkumulationen On-Chain historisch stark, insbesondere nach den lokalen Preistiefs vom 22. Januar.

In dieser Ausgabe der Bitcoin On-Chain Analyse charakterisiert Glassnode eine Reihe von wichtigen Angebotsquellen für Bitcoin und untersucht das Akkumulationsverhalten der letzten Wochen. Die Akkumulation wird sowohl von Shrimps (< 1 BTC) als auch von Whales (> 1.000 BTC) vorangetrieben.

Meilenstein: 19 Millionen Bitcoins

In dieser Woche durchbrach die Bitcoin-Anzahl die Grenze von 19 Millionen BTC. Damit verbleiben weniger als 9,52 Prozent der endgültigen 21 Millionen Coins, die in den nächsten 118 Jahren abgebaut werden müssen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels (Blockhöhe 730.278) betrug der gesamte BTC-Vorrat 19.001.529,68 BTC, mit einer täglichen Ausgabe von 918 BTC/Tag (14-Tage-Durchschnitt).

Bitcoin Umlaufmenge - Grafik
Bitcoin Umlaufmenge

Accumulation Trend Score

Wie bereits in der Einleitung erwähnt, war es eine besonders beeindruckende Woche für BTC-Akkumulationstrends, in der sowohl einzelne öffentliche Käufer als auch der breitere Markt ihre Bestände aufgestockt haben.

Der Accumulation Trend Score ist eines der neuesten Tools von Glassnode, mit dem man relative Veränderungen der On-Chain-Bestände auf dem Gesamtmarkt verfolgen kann. Werte, die näher bei 1 (lila) liegen, zeigen an, dass Whales und/oder ein großer Teil der Marktteilnehmer ihren Kontostand erheblich aufstocken. In dieser Woche gab es durchweg Werte über 0,65, was darauf hindeutet, dass ein allgemeiner Trend zur Akkumulation im Gange ist.

Bitcoin Accumulation Trend Score (7-Tages-Durchschnitt) - Grafik
Bitcoin Accumulation Trend Score (7-Tages-Durchschnitt)

Bitcoin Zu-/Abflüsse auf Börsen

Es ist zu erkennen, dass die Wechselkurssalden auch eine historisch signifikante Periode von BTC-Abflüssen erlebt haben, die eine Abflussrate von 96.200 BTC/Monat erreichte. Abflüsse in dieser Größenordnung sind ungewöhnlich und kamen in der Geschichte nur einige Male vor.

Ein sehr deutlicher Übergang von Nettozuflüssen (grün) zu einem Regime dominanter Abflüsse (rot) ist nach wie vor im Gange, ein Trend, der unmittelbar nach dem Markteinbruch im März 2020 einsetzte.

Bitcoin Zu-/Abflüsse auf Börsen - Grafik
Bitcoin Zu-/Abflüsse auf Börsen

Die Auswirkung eines solch anhaltenden und hohen Ausmaßes an BTC-Abflüssen ist, dass der Gesamtbestand an den Börsen auf ein Mehrjahrestief gefallen ist. Im Laufe des März flossen über 96.000 BTC von den von uns beobachteten Börsen ab und erreichten damit ein Niveau, das zuletzt im August 2018 zu beobachten war. Dies ist ein bemerkenswerter Ausbruch aus dem allgemein seitwärts verlaufenden Plateau der Börsenguthaben, das im September 2021 erreicht wurde.

Bitcoin Bestände auf Börsen - Grafik
Bitcoin Bestände auf Börsen

Wenn wir uns die einzelnen Börsen genauer ansehen, können wir feststellen, dass die meisten Abflüsse von den größten Börsen der Branche ausgehen. Coinbase, Binance, Gemini, Kraken, Bittrex und Bitstamp haben in letzter Zeit beträchtliche Nettoabflüsse verzeichnet, obwohl viele von ihnen in den letzten 12-24 Monaten einen Nettozuwachs ihrer Guthaben verzeichnen konnten. Insbesondere Binance, das seine Coin-Balance-Dominanz im Jahr 2021 explosionsartig ansteigen sah, verzeichnete in den letzten 2 Wochen Abflüsse von über 20.800 BTC.

Bitcoin Bestände nach Börsen - Grafik
Bitcoin Bestände nach Börsen

Wer kauft Bitcoin?

Nachdem wir festgestellt haben, dass ein allgemeiner Trend zur Akkumulation besteht, können wir nun die Arten von Käufern charakterisieren, die daran teilnehmen.

Wir sehen, dass die Akkumulationsbilanz weiter ansteigt. Dieses Angebot repräsentiert Coins, die in Adressen mit mehr als einer Einzahlung und ohne eine Historie von Ausgaben gehalten werden. Diese Kennzahl schließt Börsen und Miner aus, schließt aber große Unternehmen wie Depotbanken, LFG und MacroStrategy ein.

Das Gesamtguthaben in Akkumulationsadressen ist in den letzten vier Monaten, gemessen seit dem Marktdeleveraging am 4. Dezember, um 217.000 BTC gestiegen. Dies entspricht einer Wachstumsrate von 1.800 BTC/Tag, was dem Zweifachen der täglichen Ausgabe an Miner entspricht. Dies stellt auch eine Abkehr von einem allgemeinen Seitwärtstrend dar, der sich über weite Strecken des Jahres 2021 etabliert hat.

Bitcoin Bestände von Akkumulations-Adressen - Grafik
Bitcoin Bestände von Akkumulations-Adressen

Verteilung von Bitcoin

Als Nächstes betrachten wir die On-Chain-Entitäten mit einem Guthaben von weniger als 1 BTC, die oft als Bitcoin-Shrimps bezeichnet werden. Bei diesen Käufern handelt es sich höchstwahrscheinlich um Einzelpersonen. Diese Gruppe hat seit den lokalen Preistiefs vom 22. Januar aggressiv akkumuliert. Im Laufe der letzten rund 2 Monate haben Bitcoin Shrimps 0,579 Prozent des zirkulierenden Angebots akkumuliert, was 1,7-mal mehr Coins sind, als im gleichen Zeitraum geschürft wurden.

Bitcoin Shrimps halten derzeit insgesamt 14,256 Prozent des Coinangebots (beachte, dass dies nicht die von Börsen gehaltenen Angebote einschließt, die insgesamt zusätzliche Tausende bis Millionen von Einzelhandelskunden repräsentieren).

Bitcoin Verteilung - Grafik
Bitcoin Verteilung

Bitcoin Whales

Als Nächstes betrachten wir den durchschnittlichen Bestand pro Adresse, der mit größeren Bitcoin-Inhabern mit einem Bestand von 100 bis 10.000 BTC verbunden ist (Haie bis Wale). Seit August 2021 hat sich die durchschnittliche Menge an BTC, die von dieser Kohorte in jeder Adresse gehalten wird, zwischen 570 und 585 BTC pro Adresse eingependelt. Dies ist darauf zurückzuführen, dass sowohl das Angebot als auch die Anzahl der Adressen in dieser Kohorte in diesem Zeitraum relativ stabil geblieben sind. Dies deutet im Allgemeinen darauf hin, dass diese Wallet-Kohorte am wenigsten zu den aktuellen Akkumulationstrends beiträgt.

Bitcoin Bestände pro Whale - Grafik
Bitcoin Bestände pro Whale

Bitcoin Accumulation Trend Score nach Gruppen

Schließlich können wir die obigen Beobachtungen bestätigen und verfeinern, indem wir uns eine unveröffentlichte Metrik aus dem Glassnode-Engine-Room ansehen, die den Accumulation Trend Score nach Wallet-Kohorten aufschlüsselt. Hier können wir sehen, dass kleinere Käufer (bis zu 100 BTC) seit Ende Januar am meisten akkumulieren, wobei die kleineren Guthaben (<1 BTC) am aggressivsten sind (grüner Bereich).

Wir können auch sehen, dass die Wallet-Kohorten mit 100 bis 1.000 BTC am wenigsten zur Gesamtakkumulation beigetragen haben (roter Bereich), während die Whale-Kohorten (>1.000 BTC) in den letzten zwei Wochen mit einer ernsthaften Akkumulation begonnen haben. Dazu gehören Entitäten wie LFG, auf die Glassnode im nächsten Abschnitt näher eingeht.

Luna Foundation Guard Balance

Wir haben festgestellt, dass in den letzten zwei Wochen eine sehr große Menge an BTC von Whale-Entitäten angehäuft wurde (> 1.000 BTC). Eine der öffentlichkeitswirksamsten Entitäten war die Luna Foundation Guard (LFG), die nun 30.727 BTC angehäuft hat. Nach einem anfänglichen Kauf von 9.564 BTC Ende Januar im Wert von 358,6 Millionen US-Dollar ist der LFG-Bestand innerhalb von neun Tagen um 21.163 BTC gestiegen. Der Gesamtwert des LFG-Guthabens liegt nun bei über 1,40 Milliarden US-Dollar.

Bitcoin Luna Foundation Guard Balance - Grafik
Bitcoin Luna Foundation Guard Balance

Wrapped Bitcoin Bestände

Der Trend, Bitcoin in eine tokenisierte Variante zu verpacken, die auf anderen Blockchains eingesetzt werden kann, hat sich in den letzten Jahren ebenfalls fortgesetzt. Mehr als 1,449 Prozent des Bitcoin-Angebots (275.236 BTC) werden nun vom Verwahrer BitGo gehalten und als WBTC auf der Ethereum-Blockchain ausgegeben.

Seit dem Markttief am 22. Januar ist das WBTC-Angebot um weitere 12.500 BTC gestiegen, was zeigt, dass trotz der chaotischen makro- und geopolitischen Bedingungen eine erhöhte Nachfrage nach Bitcoin-Sicherheiten in DeFi besteht.

Wrapped BTC Bestände - Grafik
Wrapped BTC Bestände

Bitcoin ETFs

Es gab auch bemerkenswerte Zuflüsse in verschiedene kanadische ETFs, wobei der Purpose ETF den Löwenanteil der Zuflüsse erhielt. Der Purpose Bitcoin ETF hält derzeit 35.000 BTC und verzeichnete seit den Preistiefs vom 22. Januar Nettozuflüsse von 5.521 BTC. Das ist ein Nettozuwachs von 18,7 Prozent der gesamten BTC-Bestände in dieser Zeit, inmitten eines Sturms aus makro- und geopolitischem Gegenwind. Der Purpose Bitcoin ETF hat jetzt ein verwaltetes Vermögen von 1,627 Milliarden US-Dollar.

Bitcoin Purpose ETF - Grafik
Bitcoin Purpose ETF

Insgesamt ist der Gesamtbestand aller kanadischen ETF-Produkte seit Ende Januar um 6.594 BTC gestiegen und hat damit ein Allzeithoch von knapp über 69.000 BTC (0,36 Prozent des zirkulierenden Angebots) erreicht.

Es ist ziemlich beeindruckend, dass trotz der zahlreichen makroökonomischen und geopolitischen Gegenwinde der letzten Monate so starke Abflüsse von den Börsen (Spot-Bestände) sowie Zuflüsse in ETF-Produkte, DeFi-Anwendungen und On-Chain-Akkumulations-Wallets zu beobachten sind.

Kanadische ETF Holdings - Grafik
Kanadische ETF Holdings

Fazit

Der Bitcoin-Markt hat eine Reihe von Wochen mit historisch starker Akkumulation erlebt, die in Bezug auf die Beteiligung aller Wallet-Kohorten ziemlich weit verbreitet war. Shrimps und Whales sind die aggressivsten Käufer der letzten Zeit, wobei eine Reihe von großen öffentlichen Käufern wie LFG und MacroStrategy den Bitcoin als unverfälschte Sicherheit erneut in den Vordergrund stellen.

Am beeindruckendsten ist der allgemeine Anstieg der Bitcoin-Nachfrage bei allen in Kanada erhältlichen ETF-Produkten, und das trotz einer Fülle von Gegenwinden wie dem Konflikt in der Ukraine, dem Anstieg der Rohstoffpreise und der Verknappung sowie der Verschärfung der monetären Bedingungen.

Im Allgemeinen scheint der Markt Bitcoin und seine Rolle in der zukünftigen Wirtschaft mit einem etwas erneuerten Optimismus zu betrachten. Dies zeigt sich am deutlichsten im Nettotrend der Abflüsse von Börsen und in die Selbst- oder Fremdverwahrung, ein Trend, der unmittelbar nach der Liquiditätskrise im März 2020 einsetzte.

Da nun der 19-millionste Coin geschürft wurde und die allgemeine Akkumulation die tägliche Ausgabe um ein Vielfaches übersteigt, könnten die Knappheit und die Unverfälschtheit von Bitcoin als Sicherheit wieder in den Vordergrund rücken.

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